安信策略 “果链女王”敲锣，领益智造正式登陆港交所，AI硬件精密制造领域最大规模IPO

6月26日，领益智造(01688.HK)正式在港交所主板挂牌上市，国泰君安国际为独家保荐人。领益智造由此实现“A+H”双平台布局，成就AI硬件精密制造领域最大规模IPO。

领益智造董事长曾芳勤现场致辞，表示港股上市为我们开启了对全球资本市场的新通道。未来将继续秉承精密丈量制造价值的理念，助力全球AI设备制造努力飞速发展。

领益智造本次全球发售8.12亿股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。最终发售价每股10.18港元，全球发售净筹约81.52亿港元。香港公开发售获96.16倍认购，国际发售获10.27倍认购。

本次发行的基石投资者包括广发基金、Kaide Global Investment、Qube Master Fund Ltd(“Qube”)、Ti-Capital Funds、惠理、宏兴国际(由胜宏科技(300476.SZ)全资拥有)、MSIP(最终母公司及控股实体为Morgan Stanley)、香港景林、3W Fund、Deliante、舜宇资本(由舜宇光学科技(02382.HK)全资拥有)、荣耀、Jain Global、Seven Grand、泰康人寿、大成国际、光大理财、GRANITE ASIA、Verition。

截至午间休市，领益智造(01688.HK)涨2.36%，报10.42港元/股，市值846.11亿港元。

综合 | 招股书编辑 | Echo

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领益智造2006年成立，以消费电子模切产品起家，通过横向拓展CNC、冲压、注塑等工艺平台，纵向拓展模组、整机组装等制造环节，已成长为覆盖消费电子、汽车及低空经济、清洁能源、机器人等领域的全球领先AI终端硬件智造平台。

2009年，领益智造通过供应Mac零部件叩开苹果大门，成为最早一批进入“果链”的中国企业之一。曾芳勤也与蓝思科技周群飞、立讯精密王来春一同被业界誉为“果链三女王”。在2025年胡润中国女企业家榜中，曾芳勤以695亿元身家排名第六。

公司为全球客户提供一站式制造服务及解决方案，深度绑定苹果、华为等头部客户。据弗若斯特沙利文，以2025年收入计，领益智造在全球AI终端高精密功能件市场排名第一，市占率7.0%；在全球AI终端高精密智能制造平台市场排名第三，市占率1.6%。

此次港股上市，是领益智造从“A股龙头”向“A+H双平台”跃迁的关键一步。

招股书显示，2023年至2025年，领益智造收入从341.54亿元增长至442.60亿元，再进一步攀升至514.29亿元，三年复合增长率约22.7%。

利润端方面，2023年至2025年年内利润分别为20.14亿元、17.61亿元和23.27亿元。2024年利润短暂下滑后，2025年重返增长轨道，同比增长32.1%。2025年归母净利润22.88亿元，同比增长30.34%，扣除股权激励摊销后达26.05亿元，同比增长40.30%。毛利率从2024年的14.4%回升至2025年的15.2%。

进入2026年后，公司一季度营收126.43亿元，同比增长9.99%，创上市以来一季度新高；但归母净利润3.91亿元，同比下滑30.70%，这与公司正处于新业务大规模投入期有关，高盛预计从2026年第二季度起，创新业务如人形机器人、液冷、AI眼镜将开始放量，业绩将逐季环比改善。

领益智造正从单一“果链”供应商转型为AI硬件智能制造平台。公司紧扣“人-眼-折-服”战略主线，人形机器人、AI眼镜、折叠屏、AI服务器四大方向全面布局。

业务覆盖上，公司产品矩阵涵盖AI手机及折叠屏手机、AI PC及平板电脑、影像显示、电池电源、热管理（散热）、AI眼镜及XR可穿戴设备、精品组装、传感器及相关模组、机器人等AI终端硬件领域。在人形机器人领域，公司2025年6月正式宣布进入机器人领域，目标成为全球TOP3的具身智能硬件制造商。

根据招股书，本次IPO所得款项净额约81.52亿港元。募资用途方面：约37.6%用于设备投资以提升产能及升级核心工艺；约30.0%用于战略投资及收购；约11.9%用于提升研发能力及技术创新；约10.5%用于扩展海内外生产基础设施；约10.0%用作营运资金及一般企业用途。

从募资投向来看，产能扩张和战略并购是两大核心方向。公司计划在与自身业务契合且具备可观规模化潜力的高增长科技垂直领域寻求收购机会。在AI终端硬件需求持续爆发、人形机器人等新兴赛道加速成型的背景下，这笔资金将为公司的全球化布局和新兴业务拓展提供充足弹药。